解密銀行理財(cái)市場的七大關(guān)鍵趨勢(shì)。

今年上半年，銀行理財(cái)市場在“債?！毙星榕c“存款搬家”現(xiàn)象助推下，迎來存續(xù)規(guī)模的持續(xù)回暖，逼近28萬億元大關(guān)；面對(duì)“資產(chǎn)荒”挑戰(zhàn)，市場持倉配置邏輯發(fā)生深刻重構(gòu)；同時(shí)，監(jiān)管利劍直指“偽凈值”灰色地帶，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)行自我凈化；為保障投資者利益，多家機(jī)構(gòu)主動(dòng)觸發(fā)產(chǎn)品提前終止潮；此外，信息披露透明化、標(biāo)準(zhǔn)化制度建設(shè)加速推進(jìn)；為讓利投資者，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)相繼啟動(dòng)多輪手續(xù)費(fèi)調(diào)降；而密集換防的初代高管則預(yù)示著行業(yè)新舊交替。

這七大關(guān)鍵趨勢(shì)，共同繪制了上半年銀行理財(cái)市場發(fā)展的新圖景。

規(guī)模持續(xù)回暖

2024年上半年，銀行理財(cái)?shù)靡嬗谌ツ甑滓詠淼摹皞！毙星橐约啊按婵畎峒摇睅淼囊?guī)?？焖倥噬刂?月末銀行理財(cái)接近28萬億元，較年初增長約2萬億元。

受央行叫停“手工補(bǔ)息”影響，存款與理財(cái)之間“蹺蹺板效應(yīng)”更為顯著。一方面，央行數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月居民存款同比少增，非金融企業(yè)存款減少2.45萬億元；另一方面，銀行理財(cái)規(guī)模僅4月增幅就超過2萬億元，呈現(xiàn)出遠(yuǎn)超往年同期水平的“超季節(jié)性”增幅。

據(jù)券商中國記者從業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)，截至今年6月末，包括招銀、信銀、光大、浦發(fā)和平安5家股份行理財(cái)公司，以及工銀、中銀、農(nóng)銀、建信和交銀共10家機(jī)構(gòu)的規(guī)模合計(jì)為16.1萬億元，較5月下降約6700億元。

相比往年，2024年上半年銀行理財(cái)?shù)摹翱缂拘б妗毕陆捣蕊@著縮小。據(jù)券商中國記者測(cè)算，以上述10家理財(cái)公司為例，3月和6月份總規(guī)模單月降幅分別為5%和4%，較上年同期降幅顯著縮小。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，6月末理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比上月減少約8000億元，存量規(guī)模約28.1萬億元；跨過季末后，7月第一周回升約9300億元。中信建投證券馬鯤鵬團(tuán)隊(duì)研報(bào)預(yù)計(jì)，隨著居民財(cái)富再配置以及禁止“手工補(bǔ)息”影響，理財(cái)規(guī)模在下半年將持續(xù)提高，全年規(guī)模有望超過30萬億元。

總體來看，今年上半年主要理財(cái)公司規(guī)模維持正增長，上述10家理財(cái)公司合計(jì)增長約1.21萬億元，增幅達(dá)8.15%。分機(jī)構(gòu)看，浦銀理財(cái)、交銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)規(guī)模上半年增速較快，增幅在14.85%至19.56%之間；而招銀理財(cái)6月末較年初下降約880億元，降幅約3.5%，但其規(guī)模仍接近2.4萬億元居于行業(yè)規(guī)模第一；此外，興銀理財(cái)超2萬億元保持規(guī)模第二，信銀理財(cái)約1.85萬億元位居第三，工銀理財(cái)、中銀理財(cái)和農(nóng)銀理財(cái)?shù)囊?guī)模居于1.7萬億元梯隊(duì)內(nèi)，三者差距較小。

產(chǎn)品貨架方面，隨著存款利率進(jìn)一步下探，以貨幣市場工具資產(chǎn)打底的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的收益率受到影響，該類產(chǎn)品上半年“流失”規(guī)模較大，多家理財(cái)公司下降規(guī)模超1000億元。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，上述10家主要理財(cái)公司的現(xiàn)金類產(chǎn)品上半年規(guī)模減少約10%，合計(jì)下降約5300億元。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為7.72萬億元，較年初下降約8400億元。

此外，得益于債市良好表現(xiàn)，固收類產(chǎn)品年內(nèi)增長顯著，該類產(chǎn)品也是銀行理財(cái)規(guī)?；嘏闹髁姟?jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，上述10家理財(cái)公司合計(jì)較年初增長約1.21萬億元；其中二季度末較一季度末增長約1.51萬億元。

“資產(chǎn)荒”下重構(gòu)配置邏輯

“好發(fā)不好做”—— 4月重回正增長軌道后，銀行理財(cái)遇到了煩惱。

在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好審慎的情況下，債券和存款一直是銀行理財(cái)配置的絕對(duì)大頭。隨著城投債凈融資額上半年為負(fù)且利率持續(xù)走低、“手工補(bǔ)息”被叫停等情況交織，業(yè)界“資產(chǎn)荒”呼聲又起。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年城投債總發(fā)行量約2.16萬億元，凈融資額-1701.9億元。與此同時(shí)，提前兌付金額增至1377.21億元，較去年同期的902.96億元大幅增加。

華福證券固收首席分析師徐亮統(tǒng)計(jì)，截至6月末，僅有0.91萬億元城投債估值超過3%，占全市場規(guī)模僅約6%。另外，多份券商研報(bào)的共同觀點(diǎn)是：隨著地方化債不斷深入，未來城投存量債務(wù)將繼續(xù)壓降，所以市場仍將處于缺少優(yōu)質(zhì)城投資產(chǎn)的境地。

另外一個(gè)使得銀行理財(cái)收益率下臺(tái)階，尤其是重創(chuàng)高存款占比產(chǎn)品的因素，是“手工補(bǔ)息”被禁。

“理財(cái)之前是很積極配置協(xié)議存款等補(bǔ)息存款的，現(xiàn)在沒有“手工補(bǔ)息”了，高存款占比產(chǎn)品的報(bào)價(jià)肯定是要下臺(tái)階的 ?！币幻y行理財(cái)公司的固收投資負(fù)責(zé)人直言。

這句話勾勒了“手工補(bǔ)息”被禁后銀行理財(cái)面對(duì)的可能挑戰(zhàn)。

截至2023年年末，理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)合計(jì)29.06萬億元，投向現(xiàn)金及銀行存款的占比達(dá)到26.7%。也就是說，截至去年年末，龐大的銀行理財(cái)對(duì)現(xiàn)金及銀行存款的持倉規(guī)模高達(dá)約7.76萬億。當(dāng)然，這里面有多少是補(bǔ)息類存款，尚未有權(quán)威統(tǒng)計(jì)。

中信建投對(duì)“手工補(bǔ)息”存款全量規(guī)模做了測(cè)算，推測(cè)“手工補(bǔ)息”存款規(guī)模約為20萬億元，主要集中在大行和股份行。

另外，普益標(biāo)準(zhǔn)對(duì)2024年一季度理財(cái)產(chǎn)品持倉數(shù)據(jù)做了統(tǒng)計(jì)分析，稱今年一季度新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品持倉中“現(xiàn)金及銀行存款”占比為84.8%，較去年四季度提高了2.66個(gè)百分點(diǎn)。按產(chǎn)品類型來看，開放周期越短的產(chǎn)品對(duì)現(xiàn)金及銀行存款的依賴性越高：開放周期在90天以下的各類固收類產(chǎn)品持有的現(xiàn)金及銀行存款的占比均在25%以上。

就不少從業(yè)人員的感知，理財(cái)產(chǎn)品收益下降或新發(fā)產(chǎn)品的基準(zhǔn)下行，并不全是 “手工補(bǔ)息”被禁所致，更多是因?yàn)閭姓鹗幾呷醯挠绊?。但他們也指出，“手工補(bǔ)息”取締后，高存款占比的開放式產(chǎn)品，尤其是一些現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益確實(shí)在斷崖式下跌。

禁止“手工補(bǔ)息”后，機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)配置邏輯進(jìn)行了預(yù)判：招商證券銀行業(yè)分析師廖志明團(tuán)隊(duì)撰文稱：銀行理財(cái)或?qū)p配存款類資產(chǎn)；中信建投固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)撰文稱理財(cái)資金仍舊會(huì)配置存款，只是會(huì)在銀行主體上向尾部下沉；普益標(biāo)準(zhǔn)的分析認(rèn)為理財(cái)配置重點(diǎn)一是長期債券，二是黃金和高質(zhì)量債券等；一名資深理財(cái)投資經(jīng)理告訴記者，其團(tuán)隊(duì)會(huì)比較關(guān)注同業(yè)存單、中短期債券中的利率債，用這些來彌補(bǔ)票息。

監(jiān)管堵上偽凈值化灰色地帶

近年來，隨著銀行理財(cái)凈值化進(jìn)入深水區(qū)，渠道對(duì)于產(chǎn)品凈值的回撤容忍度進(jìn)一步下降，理財(cái)公司加速把產(chǎn)品往“穩(wěn)健低波”的特點(diǎn)遷徙。

平滑一只理財(cái)產(chǎn)品的凈值曲線有兩種可行方式：一是從最基本的持倉入手，增加低波動(dòng)資產(chǎn)占比，比如增配ABS和存款等；二是從估值方式入手，代表性的做法是借道信托使用平滑機(jī)制調(diào)節(jié)產(chǎn)品收益：由多只理財(cái)產(chǎn)品申購?fù)患腺Y金信托計(jì)劃，合同約定信托計(jì)劃于贖回開放日或每個(gè)工作日通過循環(huán)“補(bǔ)差”和“計(jì)提”特別信托利益（或稱風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等），實(shí)現(xiàn)不同理財(cái)產(chǎn)品間的收益平滑和凈值持續(xù)增加。

其中情況二已經(jīng)被監(jiān)管盯梢。六月中旬，華東某區(qū)域金融監(jiān)管局非銀一處向轄內(nèi)信托公司發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司與理財(cái)公司合作業(yè)務(wù)合規(guī)管理的通知》，其中就有上文所述情況。除了配合理財(cái)公司違規(guī)使用平滑機(jī)制調(diào)節(jié)產(chǎn)品收益，監(jiān)管還針對(duì)信托公司配合理財(cái)公司在不同理財(cái)產(chǎn)品間交易風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、配合理財(cái)產(chǎn)品不當(dāng)使用估值方法等問題，要求信托公司進(jìn)行合規(guī)性排查。

當(dāng)借道信托通道的灰色做法被圍追堵截，理財(cái)公司平滑凈值曲線會(huì)越來越多回歸前文所述的方式一：即從最基本的持倉入手，增加低波動(dòng)資產(chǎn)占比。

事實(shí)上，今年以來，允許自建估值模型的存量優(yōu)先股，就成了一部分理財(cái)公司爭奪的對(duì)象。

理財(cái)配置的優(yōu)先股多為銀行發(fā)行的優(yōu)先股，因?yàn)橹黧w信用更好。在券商中國記者的調(diào)研里，國有大行理財(cái)公司有兩家持有規(guī)模在百億左右，其余四家告訴記者“量較少”。規(guī)模排名靠前的幾家股份行理財(cái)公司回復(fù)記者“持有的量不超過百億”。

根據(jù)“法詢資管研究”對(duì)Wind數(shù)據(jù)的梳理，銀行優(yōu)先股存量規(guī)模約7500多億元。正是因?yàn)榇媪枯^小，所以部分理財(cái)公司配置需要“搶購”；但也是因?yàn)榇媪枯^小，即便有小部分銀行理財(cái)投資經(jīng)理追捧這類資產(chǎn)，以優(yōu)先股穩(wěn)定估值的方式始終不太主流，沒有大范圍興起。

“優(yōu)先股的話，我可以理解有一些固收+產(chǎn)品會(huì)配，是因?yàn)檫@個(gè)資產(chǎn)雖然是權(quán)益，但它表征是固收。但是它體量小，我們根本買不到。持有存量的產(chǎn)品，不會(huì)輕易交易。所以我們不看優(yōu)先股，因?yàn)榭戳艘舶卓?。我們現(xiàn)在固收+的部分，更多配股票、可轉(zhuǎn)債?！币幻腺Y理財(cái)公司專業(yè)投資經(jīng)理告訴記者。

一名大行理財(cái)投資經(jīng)理認(rèn)為，優(yōu)先股的流動(dòng)性溢價(jià)無法彌補(bǔ)票息，而波動(dòng)率不亞于永續(xù)債等資產(chǎn)?！昂芏喙境钟幸簿妥疃鄮變|元、幾十億元，極少有上百億元的。平常是很難看到交易，只有到資產(chǎn)荒的時(shí)候，優(yōu)先股才會(huì)被關(guān)注。從長期來說，我不認(rèn)為它是一塊非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，更多是資產(chǎn)荒下一種被迫選擇吧?！?/p>

落袋為安，產(chǎn)品提前終止

雖然理財(cái)產(chǎn)品提前終止并不意味著發(fā)生實(shí)質(zhì)虧損，且在往年也時(shí)有發(fā)生，但在金融機(jī)構(gòu)更加強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者保護(hù)的眼下，多只理財(cái)產(chǎn)品提前終止，依舊引起了市場高度關(guān)注。

進(jìn)入六月，包括中郵、交銀、民生、華夏等多家銀行理財(cái)子公司發(fā)布公告稱，提前終止旗下部分理財(cái)產(chǎn)品，有些為現(xiàn)金管理產(chǎn)品，多數(shù)為封閉式理財(cái)產(chǎn)品。從公告內(nèi)容來看，理財(cái)產(chǎn)品提前終止涉及多種原因：包括投資項(xiàng)目提前到期、產(chǎn)品規(guī)模過小、根據(jù)市場及投資運(yùn)作情況合理評(píng)估以最大程度保障投資者利益等。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月13日，今年以來提前終止的凈值型理財(cái)產(chǎn)品共1053款，去年同期為878款，同比增長19.93%。

大批產(chǎn)品提前終止的原因大概有兩個(gè)：

一是有些產(chǎn)品業(yè)績已經(jīng)提前達(dá)標(biāo)，管理人視市場波動(dòng)、投資標(biāo)的可能發(fā)生的情況正常止盈。今年上半年，市場走出了一波超預(yù)期的“小債牛”行情，產(chǎn)品已經(jīng)提前積累了收益。而對(duì)后續(xù)的市場，管理人可能認(rèn)為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)欠配。在監(jiān)管和投資人愈發(fā)看重“業(yè)績達(dá)標(biāo)率”的眼下，有些理財(cái)公司在產(chǎn)品實(shí)際業(yè)績達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)的情況下，與客戶溝通后終止產(chǎn)品。

二是規(guī)模過小，類似于公募基金的迷你基金，不利于后續(xù)投資管理。理財(cái)公司基于壓降管理成本的考慮，終止產(chǎn)品。

信披透明化提速

與公募基金相比，銀行理財(cái)長期存在信息披露不夠標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一化、透明化的問題。比如此前理財(cái)公司信息披露渠道各異，有些在母行網(wǎng)站、自身網(wǎng)站和APP、代理銷售機(jī)構(gòu)渠道全披露，有些則只在母行網(wǎng)站和代銷機(jī)構(gòu)披露，還有部分理財(cái)公司在自身網(wǎng)站和中國理財(cái)網(wǎng)披露。

不僅僅是披露渠道不一，同類理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績展示區(qū)間、凈值披露頻率、估值方法也都存在差異。成立以來年化收益率、近一個(gè)月年化收益率、近半年年化收益率、七日年化收益率……哪個(gè)區(qū)間對(duì)自己產(chǎn)品有利就披露哪個(gè)，以至于展示收益率明顯調(diào)高投資者心理預(yù)期。

另外，中國理財(cái)網(wǎng)作為較為權(quán)威的銀行理財(cái)產(chǎn)品信息登記系統(tǒng)和理財(cái)產(chǎn)品展示平臺(tái)，有望充當(dāng)統(tǒng)一公開信息披露平臺(tái)的角色，但目前仍尚未做到信息披露主體、產(chǎn)品信息全覆蓋。

在業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定上，不少銀行理財(cái)設(shè)定方式截然不同，包括固定數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型、在基準(zhǔn)利率或市場化利率上做加減、指數(shù)或指數(shù)組合型、基準(zhǔn)利率與指數(shù)之間的組合等，五花八門。

在理財(cái)產(chǎn)品季度運(yùn)作報(bào)告披露上，有些理財(cái)產(chǎn)品是在季度結(jié)束后15個(gè)自然日內(nèi)披露季報(bào)，而一些理財(cái)產(chǎn)品則是15個(gè)工作日之內(nèi)，口徑不一。

今年6月末，國家金融監(jiān)管總局針對(duì)五家理財(cái)公司開出合計(jì)2900萬元的罰單。與此前的罰單相比，這一批罰單更加聚焦在理財(cái)業(yè)務(wù)的信披違規(guī)和底層資產(chǎn)的穿透識(shí)別問題。

具體來看，監(jiān)管針對(duì)信銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)、平安理財(cái)開出罰單的理由里，均指出了信息披露不規(guī)范的問題。監(jiān)管開出的罰單，毫無疑問會(huì)推動(dòng)行業(yè)提升信披質(zhì)量。

有業(yè)內(nèi)人士指出，銀行理財(cái)需要建立更標(biāo)準(zhǔn)、透明、統(tǒng)一的信息披露制度并嚴(yán)格執(zhí)行，只有這樣才能最大化降低投資者適配性風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)品再現(xiàn)“零費(fèi)率”

去年開始，資管行業(yè)的“降費(fèi)潮”也席卷至銀行理財(cái)，多家理財(cái)公司推出產(chǎn)品費(fèi)率相關(guān)的優(yōu)惠活動(dòng)，涉及下調(diào)固定投資管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)等方式，展開積極營銷。今年上半年，理財(cái)公司加大費(fèi)率優(yōu)惠的腳步仍未停歇。

據(jù)券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年6月以來，中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、交銀理財(cái)、光大理財(cái)、華夏理財(cái)、上銀理財(cái)?shù)?0余家銀行理財(cái)公司發(fā)布費(fèi)率調(diào)整公告，有機(jī)構(gòu)甚至直接將部分理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率降為0。

從調(diào)降費(fèi)率的理財(cái)產(chǎn)品類型來看，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品為主。涉及調(diào)整的費(fèi)率種類包括固定管理費(fèi)、銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)三類?？傮w來看，今年上半年，銀行理財(cái)?shù)幕举M(fèi)率和管理費(fèi)率在下降，但銷售服務(wù)費(fèi)率基本保持穩(wěn)定。

總體上，調(diào)整費(fèi)率的理財(cái)公司通常將固收類產(chǎn)品管理費(fèi)率下調(diào)到0.15%至0.20%左右。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的管理費(fèi)率則普遍下調(diào)至0.10%以下。同時(shí)，還有一些產(chǎn)品的管理費(fèi)率、固收投資費(fèi)被下調(diào)至0。

據(jù)中信建投證券研報(bào)抽樣梳理，2024年上半年樣本理財(cái)公司的平均基本費(fèi)率、管理費(fèi)率較2023年平均費(fèi)率分別下降0.21個(gè)百分點(diǎn)和0.02個(gè)百分點(diǎn)，銷售服務(wù)費(fèi)率變化不大。也就是說，2024年上半年，理財(cái)子的基本費(fèi)率、管理費(fèi)率在下降，銷售服務(wù)費(fèi)率基本保持穩(wěn)定。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，近期費(fèi)率下調(diào)也有一定特殊之處，在“存款搬家”背景下，一些理財(cái)公司為降費(fèi)攬客已不惜成本，競爭較為激烈，部分理財(cái)公司也被迫卷入價(jià)格戰(zhàn)。

此外，在銷售端，理財(cái)公司仍在持續(xù)發(fā)力他行代銷渠道的銷售規(guī)模。其中，多數(shù)股份行理財(cái)公司對(duì)母行的依賴度進(jìn)一步下降，非母行代銷的產(chǎn)品規(guī)模占比正在進(jìn)一步提高；而頭部國有行理財(cái)公司相對(duì)而言則更依賴母行渠道，但部分機(jī)構(gòu)非母行代銷也有一定增長。

具體來看，相比今年年初，平安理財(cái)、浦銀理財(cái)、光大理財(cái)和交銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的非母行渠道產(chǎn)品規(guī)模占比進(jìn)一步增加；其中，交銀理財(cái)?shù)姆悄感星勒急纫呀?jīng)突破55%，平安理財(cái)和光大理財(cái)?shù)姆悄感星勒急纫呀?jīng)超過40%，興銀理財(cái)、信銀理財(cái)和浦銀理財(cái)占比接近30%。

高管年內(nèi)密集換防

今年以來，已有多家理財(cái)公司高管變動(dòng)，新接任者多來自母行系統(tǒng)。初代高管團(tuán)隊(duì)在完成了帶領(lǐng)公司平穩(wěn)渡過資管新規(guī)過渡期、順利展業(yè)并馳上“真”凈值化軌道的使命后，集體退幕。新一代高管接過指揮大棒，帶領(lǐng)理財(cái)公司在凈值化深水區(qū)探索財(cái)富管理解決方案供應(yīng)的新思路、新路徑。

近日，國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露，空缺近半年青銀理財(cái)董事長最終敲定，青島銀行金融市場部原總經(jīng)理趙煊出任該職，接棒此前離開青銀理財(cái)前往匯華理財(cái)擔(dān)任總經(jīng)理的王茜。

今年6月，券商中國記者獲悉，浦銀理財(cái)新任總裁一職或?qū)⒂蓙碜阅感械睦顦褰尤?，目前李樺?dān)任浦發(fā)銀行總行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理；今年5月，記者獲悉，民生理財(cái)首任黨委書記、董事長歐陽勇到齡退休，或?qū)⒂擅裆y行上海分行黨委書記、行長叢軍接班。

據(jù)梳理，今年以來，除了上述提及的理財(cái)公司，還有光大理財(cái)、信銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、渤銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)公司的總裁、董事長或總經(jīng)理等高管職位發(fā)生變動(dòng)。

日前，券商中國記者獲悉，近期還有多家理財(cái)公司董事長將面臨調(diào)動(dòng)或退休，涉及國有大行和股份行理財(cái)公司，這也意味著后續(xù)銀行理財(cái)高管密集換防仍將持續(xù)。

業(yè)內(nèi)研究人士此前對(duì)券商中國記者表示，在銀行理財(cái)公司成立初期，對(duì)母行體系依賴較多，高管團(tuán)隊(duì)以內(nèi)部人員為主，有助于其較快完成從母行資管部門的轉(zhuǎn)變。而當(dāng)前銀行理財(cái)公司發(fā)展時(shí)間較短，高管團(tuán)隊(duì)尚未完全成形，根據(jù)工作需要和監(jiān)管制度對(duì)高管人員進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，均屬正常行為。

[責(zé)任編輯：王亞茹]